미국증시 폭락? 일시적 조정? (미국채 수익률 상승에 대한 정리 완결편)

안녕하세요!

테슬라로 경제적 자유를 달성하려는 남자

테슬남입니다!

 

 

 

요즘 미국장을 보신 분들은 아시겠지만,

한 달 넘게 가는 횡보장도 짜증 났었는데,

 

요 근래 성장주 들의 주가가 폭락하는

상황을 보시고 아침에 눈 뜰 때마다

깜짝깜짝 놀라곤 합니다.

 

전체적인 미국 증시 지수가 올해 들어

가장 많이 떨어질 날들의 연속이었고,

이럴수록 다들 멘탈 꽉 잡으셔야 합니다.

특히 이럴 때 패닉셀 하시면 크게 후회하시게 됩니다.

 

종합지수 변동폭이 제일 컸던

2021/02/21일 기준으로 설명드리겠습니다

나스닥 : -2.46% / S&P500 : -0.77% / 다우존스 : +0.09%

테슬라 : -8.55%

애플 : -2.98%

아마존 : -2.13%

마이크로 소프트 : -2.68%

구글(알파벳 A) : -1.65%

페이스북 : -0.47%

오픈도어 : -6.17%

스타벅스 : -1.51%

나이키 : -3.77% 등등

 

하하 완전 개판이구만.... ㅋㅋ

 

아주 난리도 이런 난리가 없네요.

작년 2020년 2월의 큰 조정 뒤에 거의 1년 만이네요.

 

자 이렇게 미국 증시는 성장주들의 전체적인 하락세를 보듯이

시장 전체가 빠지는 현상이 발생했는데, 그 이유는 무엇일까?

 

원래 하락에 대한 이유는 항상 꼭 집어서 말할 순 없지만,

현재의 상황을 유추해 볼 때, 가장 영향을 많이 준 시장 리스크는

미국 10년 물 국채 수익률의 상승입니다.

2/21일 기준 장 시작 시 1.33%로 시작하여

1.36%로 마감하였고, 2/19(금)부터 쭉 상승세를 이어 가는 것으로 보입니다.

현재 2/26일은 약 1.4%로 마감하였습니다.

10년 물 국채 수익률이 다시 상승폭을 확대하면서

1.5%에 가까워지고 있고, 이를 금리 상승에 대한 우려감으로

생각한 기관 및 투자자들이 주식을 패닉 셀(공포에 매도) 한 것으로 예상된다.

 

 

최근의 미국 증시 하락에 대한 이해를 돕기 위해

채권 및 국채 수익률(=금리 연동)에 대한 이해가 필요하다.

 

어려워도 5분만 투자해서 읽어보시면 주식/채권/금리에 대한 이해에 큰 도움이 될 것이다.

최대한 쉽게 설명드리겠습니다.

 

국채는 국가가 발행하는 채권이죠.

채권을 발행한다는 것은 돈을 빌려달라는 것이고

미국에서 다른 나라로부터 채권을 통해 돈을 빌리는 것이다

채권을 사는 나라는 자국의 돈을 빌려주고, 미국으로부터 돈과 이자를 받을 수 있는

증서 즉 '채권'을 보유하는 것이다.

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그러므로 미국의 국채는 외국 중앙은행들이 매입을 한다.

사실 미국채는 세계에서 가장 안전한 자산이라고 한다.

왜냐면, 미국이 망할 확률은 극히 낮으니깐.

 

여기서 우리는 미국 국채 수익률 상승의 의미에 대해 알 필요가 있다.

먼저 간단한 공식을 기억해보자

 

미국채 수익률 ↑ = 미국채 가격 ↓

반대로 미국채 수익률 ↓ = 미국채 가격 ↑

 

미국채 가격은 하기와 같은 2가지 경우의 수급에 의해 결정된다.

*예 : 국채 증서를 액면가 1000원에 수익률(이자율) 10% 상태로 매입을 했다.

그럼 수익률이 100원이다. 다시 말해 1년에 100원의 이자를 돈을 빌려준 대가로

외국 중앙은행이 미국으로부터 받는 것이다.

 

1) 국채를 매입하려는 수요가 많을 경우

   : 국채 가격이 올라가고, 수익률은 떨어진다.

   -> 국채가격이 1000원에서 1100으로 올라가면,

       기존 수익률 100원은 9%가 된다.

 

2) 국채를 팔려고 하는 곳이 많으면

   : 국채 가격이 떨어지고, 수익률은 올라간다.

   -> 국채 가격은 1000원에서 900원으로 떨어지고

       기존 수익률 100원은 11%가 된다.

 

이것이 기본 원리이다.

 

그럼 2번의 경우처럼 국채 수익률이 상승하면 무슨 문제가 발생할까?

첫 번째. 미국채 10년 물 수익률은 모기지 채권 등 여타 시중금리와 연동되어있다.

           이는 모기지 채권금리와 시중금리 상승으로 이어진다.

-> 침체된 경기를 활성화하려면 어떻게 해야 할까?

    미 정부와 연준은 시중금리를 최대한 낮게 가져가야 한다.

    이른바 제로금리인데, 2020년 3월 코로나 위기 발생 시,

    미 연준에서는 제로금리와 양적완화를 발표하였다.

    이 모든 행동들은 시장에 유동성을 공급해 침체된 경기를 활성화시키려는 의도이다

    하지만 미국채 10년 물 수익률 상승으로 인해

    모기지 채권금리와 시중금리가 상승하면,

    - 똑같이 은행에 돈을 빌려도 이자율이 높아지고,

      부동산 주택 담보대출 이자율도 높아지니

      기본 부채를 가진 사람들의 부담도 커지고,

      주택 수요도 줄게 될 것이고, 신규 대출자들 또한

      대출을 미루고 투자에 소극적이게 된다.

    

이에 시장의 돈 흐름이 위축되고, 경기를

선 반영하는 주식시장에는 악영향을 끼치게 되는 것이다.

게다가 미국채 10년 물 수익률 상승으로,

미국채 장단기 금리차 확대가 발생 하는데,

(장기 : 10년물 이상 / 단기 : 3년 물 이하)

 

이는 일반적으로 경기회복의 신호로 여겨지며,

인플레이션도 올 것이라는 징조로 여겨진다.

이에 인플레이션을 막기 위한 금리 상승 우려로

주식시장은 조정을 받고 있는 것이다.

(원래 주식시장은 엄청나게 선반영 된다)

 

*인플레이션 : 통화량이 팽창하여 화폐가치가 떨어지고 물가가 계속적으로 올라

                  일반 대중의 실질적 소득이 감소하는 현상

 

특히 아직 큰 실적이 없는데 주가가 많이 상승한

테슬라와 같은 성장주(프리미엄이 높은)들은

가치주에 비해 더욱 큰 조정을 받게 되는 것이다.

 

두 번째 : 미국채 수익률이 올라가면, 채권의 수익률이 좋아지니

           이는 특히 기관 투자자들로 하여금

           주식시장의 돈을 채권시장으로 옮겨가게 하는 역할을 한다.

           (실제 2/25일 채권수익률은 1.5%를 찍고,

            S&P500의 배당수익률 1.48%을 넘어섰다)

     

 

금융시장에는 4계절이 있다.

(추후 포스팅 시 자세히 다루겠습니다)

4계절 중 가을은 금리가 상승하여 주식시장이

조정을 받을 예정이고 채권 비중을 키울 시기이다.

 

하지만 지금은 그 시기가 아니다!

지금은 봄 장세에서 실적장세(여름)로 넘어간 시점이고

여전히 시중에 풀린 달러가 어마어마하며,

전년대비 기업의 좋은 실적이 기대되는 해이다.

 

게다가 사실 코로나 19 이전의 미국채 수익률은 1.8% 이상이었고,

지금은 빠른 경기회복으로 금리가 자연스레

코로나 이전으로 돌아가고 있는 상황인 것이다.

 

코로나 이전의 미국채 수익률은 약 1.8% 정도였다.

이것은 다시 말하면,

경기가 회복되고 있으며, 확진자가 줄고 있고

소비지표도 좋아지고 있다는 반증이다.

이에 단기적으로 국채 수익률이 상승하고

이에 인플레이션을 막기 위한 금리 상승 우려로

주식시장은 단기 조정을 받는 것이다.

 

상기 모든 상황들을 종합하면, 곧 경기가 더 회복되며,

소비지표도 좋아지고, 기업의 매출도 늘게 될 것이며,

실적 또한 좋아지게 될 것이니,

이는 곧 기업의 대대적인 주가 상승으로 이어지는 신호이다

길게 보면 지금의 조정은 아무것도 아니다

나스닥이 지난 10년간 7배 이상 상승한 것처럼 말이다.

수많은 조정을 거치고 나스닥은 지난 10년간 7배 상승하였다.

 

이러한 큰 흐름을 보지 못하는 사람들은

계속되는 주가 하락에 패닉에 빠지고

단기적 뇌동매매에 빠지게 되며

손절을 한 후, 주식시장을 영원히 떠나게 된다.

 

미국 주식을 장기로 하려면,

미국채 수익률/금리/인플레이션 등과의

관계도 및 금융시장의 계절에 대한 이해가 필요하고

꾸준한 공부 또한 중요하다.

 

지금이야 말로 단순 시장 리스크로

단기간에 주가가 급락한 것이니,

이는 기업의 펀드멘탈과는 전혀 무관하며

바겐세일 기간으로 현금이 있으신 분들은

좋은 우량주를 줍줍 하실 기회이다.

물론 바닥은 아무도 모르니 분할 매수하시길!

 

현재 미국채 10년 물 수익률 상승의 상황은

앞으로의 미국 정보와 연방준비 의장 파월의 역할이 중요한데

이 또한 추후 포스팅에 다루도록 하겠습니다.

 

감사합니다!

 

미국주식 폭락? 일시적 조정? 2탄 (파월 의장의 행보는?)